(Мнение Bloomberg) — Если вы пытаетесь убедить своих клиентов изменить то, как они тратят 15 миллиардов евро (17 миллиардов долларов) в год, а карантин, вызванный пандемией, ускоряет этот процесс, это должно быть хорошей новостью, не так ли? Не в этом случае. SAP SE. В понедельник акции упали на 20% после того, как немецкий гигант корпоративного программного обеспечения заявил, что возросший спрос на его облачный продукт, отчасти вызванный увеличением количества людей, работающих из дома, окажет пагубное влияние на прибыльность. Потерянная рыночная стоимость в 32 миллиарда евро означала, что SAP пожертвовала своей короной крупнейшей технологической компании Европы. Главный исполнительный директор Кристиан Кляйн пожинает кислые плоды ошибок своего предшественника. Это незавидная позиция. Исторически сложилось так, что SAP получала большую часть своих доходов от продажи лицензий на свое программное обеспечение, краеугольный камень которого позволяет компаниям отслеживать, как они тратят деньги. Такой подход позволил SAP зарезервировать прибыль авансом, а затем вернуться через несколько лет, чтобы продать обновленную версию программного обеспечения, получая при этом некоторый доход от сопутствующей поддержки. В последние годы SAP перешла на модель облачной подписки. Вместо того, чтобы взимать с клиента единовременную сумму, затраты распределяются на весь срок действия контракта — обычно три года. Это ударит не только по краткосрочным доходам, но и по прибыльности, поскольку установка новой установки стоит денег. Что еще хуже, Кляйну приходится вкладывать значительные средства, чтобы гарантировать, что весь спектр продуктов SAP хорошо работает вместе. Его предшественник Билл Макдермотт потратил 31 миллиард долларов на приобретения за девять лет своего руководства, но мало что сделал для их интеграции. В результате в некоторых случаях у клиентов SAP есть системы, работающие на 25 различных программных архитектурах. Исправление этой проблемы стоит денег, и соответственно страдает рентабельность. SAP ожидает, что инвестиции в конечном итоге окупятся. Однако на данный момент компания не только пересмотрела прогноз прибыли и выручки на весь год, но и отказалась от своих целей на 2023 год в пользу новых целей на 2025 год. Ожидается, что к тому времени выручка от облачных технологий составит 22 миллиарда евро по сравнению с 6.9 миллиарда евро в прошлом году. Это не просто вопрос того, чтобы попросить у инвесторов больше времени — есть и более глубокие проблемы. Неспособность достаточно быстро адаптироваться к облаку означает, что SAP фактически теряет клиентов. Хотя доходы от облачных технологий растут, темпы этого роста замедлились, поскольку с конца марта количество невыполненных заказов на облачные технологии фактически сократилось. Другими словами, резкий рост продаж, скорее всего, вызван сделками, подписанными в предыдущих кварталах, и, возможно, не продолжится. Трудно винить Кляйна, поскольку во многом это не его заслуга, но это действительно повышает необходимость срочно исправить ситуацию. Падение акций указывает на то, что инвесторы уже потеряли терпение. Его возможности восстановить доверие ограничены: существующие планы по продаже доли в бизнесе по управлению опытом Qualtrics высвободят капитал, что может позволить провести еще один обратный выкуп акций после выкупа на сумму 1.5 миллиарда евро в начале этого года. Хотя это повысит цену акций, это вряд ли поможет решить основные операционные проблемы. Кляйну предстоит подняться на крутую гору. Эта колонка не обязательно отражает мнение редакционной коллегии или Bloomberg LP и ее владельцев. Обозреватель Bloomberg Opinion, освещающий европейские технологии, средства массовой информации и коммуникационные отрасли.
,