(Мнение Bloomberg) — На горячем рынке акций новых технологических компаний в среду настала очередь Palantir Technologies Inc. в центре внимания. Дебют не стал полной сенсацией, и это нормально — не все может и должно быть любимцем рынка. Компания по сбору данных, соучредителем которой является миллиардер и сторонник Дональда Трампа Питер Тиль, вышла на биржу посредством прямого листинга и начала торговаться по цене в 10 долларов, что выше базовой цены Нью-Йоркской фондовой биржи в 7.25 доллара. Цена в 10 долларов соответствует рыночной стоимости примерно в 22 миллиарда долларов на полностью разводненной основе, что, хотя и прилично, но ненамного выше, чем последний раунд сбора частных средств в 2015 году, составивший 20 миллиардов долларов. В среду Palantir торговался на уровне $11.42, а затем снова опустился ниже $10 и закрылся на уровне $9.50. Инвесторы требуют листинга новых технологических акций, несмотря на высокие оценки акций и потенциальное сдерживающее воздействие второй волны вирусной вспышки. По данным «Ренессанс Капитала», США Рынок IPO находится на пути к самому активному третьему кварталу со времен эры доткомов два десятилетия назад: почти 80 сделок должны привлечь в общей сложности около 29 миллиардов долларов. Одно из предложений в начале этого месяца — быстрорастущая компания по хранению данных Snowflake Inc. — взлетела с самого начала и уже выросла более чем вдвое, принося кругленькую бумажную прибыль инвесторам, включая Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффета. Более сдержанный прием Палантира показывает, что инвесторы могут быть проницательными даже в трудные времена. (Другой прямой листинг технологических компаний, Asana Inc., также начал торговаться выше своей базовой цены в среду, установившись на уровне около 29 долларов после открытия на уровне 27 долларов.) Первоначально Palantir был создан, чтобы помочь правительственным разведывательным и военным ведомствам автоматизировать свои возможности наблюдения, и с тех пор расширился. чтобы помочь компаниям в анализе данных для получения бизнес-идеи. Название компании происходит от хрустального шара, использованного в произведении Дж. R. R. Толкина «Властелин колец», но менеджменту, возможно, будет трудно убедить инвесторов в своем видении перспектив компании. прибыль без учета компенсаций, основанных на акциях, за этот год — впервые после более чем десятилетия крупных ежегодных убытков. Они также прогнозируют уверенный рост доходов более чем на 30% в следующем году. Дальнейшее подтверждение этой оптимистичной линии появилось поздно вечером во вторник, когда Министерство обороны объявило о заключении с Palantir контракта на 91 миллион долларов США для Армейской исследовательской лаборатории. Однако Palantir, возможно, недооценивает потенциальное влияние драматических изменений, происходящих в культурной и политической среде. после волны общенациональных протестов в этом году по поводу расовой несправедливости. По данным Bloomberg News, в число клиентов компании входят несколько городских полицейских управлений и Министерство внутренней безопасности, а федеральные и местные правоохранительные органы наверняка будут пристально следить за использованием ее программного обеспечения для сбора данных из-за конфиденциальности и профилирования. проблемы дискриминации. Например, в понедельник Amnesty International раскритиковала работу Palantir с иммиграционной и таможенной службой, заявив, что существует «высокий риск» того, что ее программное обеспечение может способствовать нарушениям прав человека мигрантов и лиц, ищущих убежища. Palantir не ответил на просьбу прокомментировать отчет. Ноябрьские президентские выборы также могут иметь серьезные последствия для Palantir. В конце августа, когда компания впервые подала заявку на листинг акций, я тогда заметил, что компания прямо предупредила в своем проспекте, что изменения в «руководящих позициях агентства в связи с президентскими выборами 2020 года» могут нанести вред ее бизнесу. Легко увидеть, как любые попутные ветры от того, что сторонник Трампа станет соучредителем, могут легко превратиться в встречные ветры с потерей Трампа. Это было бы не идеально для Palantir, поскольку правительственный сегмент по-прежнему является важнейшим драйвером его роста. В прошлом году продажи компании государственным организациям составили около половины ее доходов и выросли более чем в два раза быстрее, чем ее коммерческий бизнес. Кроме того, существует риск концентрации клиентов. В то время как лучшие в своем классе компании-разработчики облачного программного обеспечения, такие как Snowflake, имеют широкий спектр тысяч клиентов, клиентская база Palantir насчитывает всего 125 человек, причем на долю 20 крупнейших клиентов пришлось две трети ее доходов в прошлом году. Потеря одного или двух ключевых клиентов станет серьезным ударом по ее финансовым показателям. Таким образом, поскольку Джо Байден растет в опросах против Трампа, это становится все более проблематичным для перспектив Палантира. Демократическая администрация, вероятно, будет иметь совершенно другие приоритеты финансирования и руководящие принципы гражданских свобод для правительственных программ по сравнению с нынешней администрацией. Следующие четыре года могут оказаться гораздо более трудными даже для компании, названной в честь всевидящего волшебного камня. (Второй абзац обновлен ценой закрытия Palantir.) Эта колонка не обязательно отражает мнение редакционной коллегии или Bloomberg LP и его владельцы. Тэ Ким — обозреватель Bloomberg Opinion, освещающий технологии.
,