(Bloomberg) — Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, демонстрируют худшие показатели в сентябре за последние пять лет, несмотря на массированную поддержку со стороны Федеральной резервной системы. Избыточная доходность индекса MBS с начала месяца по отношению к казначейским облигациям составляет -0.18%. Это будет худший результат для ценных бумаг с ипотечным покрытием за месяц со времени -0.20%, наблюдавшегося в сентябре 2015 года, если этот уровень продержится до среды. Среднемесячная избыточная доходность в сентябре за последнее десятилетие составила 0.09%. Индикатор также, вероятно, зафиксирует худшие результаты за первые девять месяцев года с 2015 года с потерей -0.56%. В отличие от того года, когда ФРС не увеличивала ипотечные кредиты на своем балансе, нынешние низкие показатели имеют место, несмотря на то, что центральный банк добавляет около 40 миллиардов долларов MBS каждый месяц. Это подчеркивает препятствия, с которыми сталкивается сектор, поскольку повышенное предложение, высокая скорость предоплаты и риск терпения оказались мощным сочетанием. увеличив свой прогноз до 430 миллиардов долларов США на 2020 год, что станет самым высоким показателем с 2009 года. Рекордно низкие ставки по ипотечным кредитам стимулировали покупку жилья, рефинансирование наличных средств и быстрый рост цен на жилье, и все это может привести к росту чистого предложения. В прошлом месяце, например, чистый объем поставок MBS рекордного агентства составил $74 миллиарда, по данным Bank of America Corp., что значительно превышает сумму, с которой был снят центральный банк. Скорость предоплаты в последнее время отклонилась в сторону, хотя и более быстрыми темпами. Совокупные показатели Fannie Mae за 30 лет увеличились до 32.8 CPR в августе с 32.5 в июне, что составляет менее 1% роста, но этот уровень по-прежнему почти вдвое превышает показатель 17.4 CPR, наблюдавшийся в августе прошлого года. Прогнозы показывают, что доходность 10-летних казначейских облигаций мало изменится к концу года, и в сочетании с возвращением ФРС к нулю это должно сохранить у многих американских домовладельцев стимул к рефинансированию. Условная ставка досрочного погашения (CPR) является эквивалентом ставки досрочного погашения кредита. к доле основной суммы кредитного пула, которая, как предполагается, будет погашена досрочно в каждом периоде. этого. Поскольку 70% этих соглашений о терпимости истекают в этом и следующем месяце, выкупы, которые действуют во многом как предоплата ипотечным инвесторам, могут стать краткосрочной проблемой в сфере Джинни. Поскольку последнее заявление FOMC, похоже, обещает сохранить ставки на нулевом уровне. и количественного смягчения в его нынешних темпах, поддержка ипотечного сектора, вероятно, останется в силе. Будет ли этого достаточно, чтобы преодолеть препятствия и обеспечить избыточную прибыль для сектора в целом, еще неизвестно. Годовые купоны 30% и 2%, которые являются основным направлением закупок банка, демонстрируют положительную избыточную доходность с начала года на уровне 2.5% и 0.66% соответственно. Кристофер Мэлони — рыночный стратег и бывший портфельный менеджер, пишущий для Bloomberg. .
(Bloomberg) — Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, демонстрируют худшие показатели в сентябре за последние пять лет, несмотря на массированную поддержку со стороны Федеральной резервной системы. Избыточная доходность индекса MBS с начала месяца по отношению к казначейским облигациям составляет -0.18%. Это будет худший результат для ценных бумаг с ипотечным покрытием за месяц со времени -0.20%, наблюдавшегося в сентябре 2015 года, если этот уровень продержится до среды. Среднемесячная избыточная доходность в сентябре за последнее десятилетие составила 0.09%. Индикатор также, вероятно, зафиксирует худшие результаты за первые девять месяцев года с 2015 года с потерей -0.56%. В отличие от того года, когда ФРС не увеличивала ипотечные кредиты на своем балансе, нынешние низкие показатели имеют место, несмотря на то, что центральный банк добавляет около 40 миллиардов долларов MBS каждый месяц. Это подчеркивает препятствия, с которыми сталкивается сектор, поскольку повышенное предложение, высокая скорость предоплаты и риск терпения оказались мощным сочетанием. увеличив свой прогноз до 430 миллиардов долларов США на 2020 год, что станет самым высоким показателем с 2009 года. Рекордно низкие ставки по ипотечным кредитам стимулировали покупку жилья, рефинансирование наличных средств и быстрый рост цен на жилье, и все это может привести к росту чистого предложения. В прошлом месяце, например, чистый объем поставок MBS рекордного агентства составил $74 миллиарда, по данным Bank of America Corp., что значительно превышает сумму, с которой был снят центральный банк. Скорость предоплаты в последнее время отклонилась в сторону, хотя и более быстрыми темпами. Совокупные показатели Fannie Mae за 30 лет увеличились до 32.8 CPR в августе с 32.5 в июне, что составляет менее 1% роста, но этот уровень по-прежнему почти вдвое превышает показатель 17.4 CPR, наблюдавшийся в августе прошлого года. Прогнозы показывают, что доходность 10-летних казначейских облигаций мало изменится к концу года, и в сочетании с возвращением ФРС к нулю это должно сохранить у многих американских домовладельцев стимул к рефинансированию. Условная ставка досрочного погашения (CPR) является эквивалентом ставки досрочного погашения кредита. к доле основной суммы кредитного пула, которая, как предполагается, будет погашена досрочно в каждом периоде. этого. Поскольку 70% этих соглашений о терпимости истекают в этом и следующем месяце, выкупы, которые действуют во многом как предоплата ипотечным инвесторам, могут стать краткосрочной проблемой в сфере Джинни. Поскольку последнее заявление FOMC, похоже, обещает сохранить ставки на нулевом уровне. и количественного смягчения в его нынешних темпах, поддержка ипотечного сектора, вероятно, останется в силе. Будет ли этого достаточно, чтобы преодолеть препятствия и обеспечить избыточную прибыль для сектора в целом, еще неизвестно. Годовые купоны 30% и 2%, которые являются основным направлением закупок банка, демонстрируют положительную избыточную доходность с начала года на уровне 2.5% и 0.66% соответственно. Кристофер Мэлони — рыночный стратег и бывший портфельный менеджер, пишущий для Bloomberg. .
,