(Bloomberg) — Растущий список рисков Испании начинает нервировать инвесторов. Государственный долг отстает от регионального ралли, которое привело к тому, что ставка по итальянским облигациям, долгое время считавшимся изгоем в Европе и одними из самых высокодоходных, приблизилась к рекордному уровню. низкий. Это сократило разрыв между доходностью испанских и итальянских облигаций до самого низкого уровня за последние два года. Citigroup Inc. в этом месяце рекомендовалось продавать испанские облигации по сравнению с их португальскими аналогами, ссылаясь на растущие финансовые проблемы, возобновление сепаратистской напряженности в регионе Каталонии и перспективу понижения кредитного рейтинга после того, как S&P Global Ratings понизило прогноз страны до негативного. В этом году он, безусловно, является худшим показателем среди основных индексов континента. В основе недуга лежит один из самых жестоких рецидивов пандемии коронавируса в Европе, вызывающий опасения, что экономический спад в стране будет более глубоким, чем в остальной части региона. Склеротическая экономика Испании и то, что глава центрального банка Пабло Эрнандес де Кос назвал «дисфункциональным» рынком труда, только усугубляют эти опасения. Европейский центральный банк оказывает поддержку посредством своей программы покупки облигаций, смягчая удар от мрачных перспектив. Но темпы покупок в последние месяцы замедлились, что сделало долговой рынок уязвимым перед распродажей, по словам Яна фон Гериха, главного стратега Nordea Bank Abp. — сказал фон Герих. «Самый большой риск в краткосрочной перспективе — это приступ неприятия риска, который может усилить повышательное давление на спреды, а также медленную реакцию ЕЦБ в своих покупках». .Индекс IBEX 35 упал почти на 30% в 2020 году, а оценки прибыли на акцию в этом году снизились вдвое. Согласно консенсус-оценкам Bloomberg, это вдвое превышает прогнозы по более широкому индексу Stoxx Europe 600. Банки, в частности, тормозили рынок из-за давления на маржу из-за низких процентных ставок и запрета ЕЦБ на выплату дивидендов. «Италия и Испания входят в число самых дешевых рынков в мире», — говорит JPMorgan Chase & Co. Об этом сообщил стратег Мислав Матейка в заметке от октября. 5. Хотя их эффективность зависит от того, насколько хороши периферийные спреды и дела банков, добавил он. Противостоящие ветры также усилили политическую напряженность в стране, а тупиковая ситуация в Каталонии потенциально может затруднить переговоры по бюджету на 2021 год. Официальные лица в Германии смотрят на общую ситуацию в Испании с растущим беспокойством. Банки, в том числе Mizuho International Plc и Danske Bank A/S, ожидали, что Испания продаст облигации посредством синдикации в прошлом месяце. Эти прогнозы теперь были отодвинуты назад. Доходность 10-летних облигаций Испании близка к рекордно низкому уровню около 0.22% благодаря беспрецедентным мерам стимулирования со стороны ЕЦБ. Хотя ставки по займам, вероятно, не сильно вырастут при такой поддержке, у инвесторов все еще есть возможности предполагать повышение доходности по сравнению с периферийными странами, такими как Италия и Португалия. Премии, которые инвесторы требуют для владения итальянскими облигациями вместо испанских, составляют 54 базисных пункта. Сужение разброса связано с ослаблением политической напряженности в Италии после того, как правительство премьер-министра Джузеппе Конте сдержало вызов соперника от оппозиции Маттео Сальвини на региональном уровне. выборы в прошлом месяце. По данным Citi, страна также станет крупнейшим бенефициаром фонда восстановления Европейского Союза и восстановит уровень ВВП 2019 года в 2023 году. экономик стран еврозоны, пишет стратег Citi Аман Бансал.
(Bloomberg) — Растущий список рисков Испании начинает нервировать инвесторов. Государственный долг отстает от регионального ралли, которое привело к тому, что ставка по итальянским облигациям, долгое время считавшимся изгоем в Европе и одними из самых высокодоходных, приблизилась к рекордному уровню. низкий. Это сократило разрыв между доходностью испанских и итальянских облигаций до самого низкого уровня за последние два года. Citigroup Inc. в этом месяце рекомендовалось продавать испанские облигации по сравнению с их португальскими аналогами, ссылаясь на растущие финансовые проблемы, возобновление сепаратистской напряженности в регионе Каталонии и перспективу понижения кредитного рейтинга после того, как S&P Global Ratings понизило прогноз страны до негативного. В этом году он, безусловно, является худшим показателем среди основных индексов континента. В основе недуга лежит один из самых жестоких рецидивов пандемии коронавируса в Европе, вызывающий опасения, что экономический спад в стране будет более глубоким, чем в остальной части региона. Склеротическая экономика Испании и то, что глава центрального банка Пабло Эрнандес де Кос назвал «дисфункциональным» рынком труда, только усугубляют эти опасения. Европейский центральный банк оказывает поддержку посредством своей программы покупки облигаций, смягчая удар от мрачных перспектив. Но темпы покупок в последние месяцы замедлились, что сделало долговой рынок уязвимым перед распродажей, по словам Яна фон Гериха, главного стратега Nordea Bank Abp. — сказал фон Герих. «Самый большой риск в краткосрочной перспективе — это приступ неприятия риска, который может усилить повышательное давление на спреды, а также медленную реакцию ЕЦБ в своих покупках». .Индекс IBEX 35 упал почти на 30% в 2020 году, а оценки прибыли на акцию в этом году снизились вдвое. Согласно консенсус-оценкам Bloomberg, это вдвое превышает прогнозы по более широкому индексу Stoxx Europe 600. Банки, в частности, тормозили рынок из-за давления на маржу из-за низких процентных ставок и запрета ЕЦБ на выплату дивидендов. «Италия и Испания входят в число самых дешевых рынков в мире», — говорит JPMorgan Chase & Co. Об этом сообщил стратег Мислав Матейка в заметке от октября. 5. Хотя их эффективность зависит от того, насколько хороши периферийные спреды и дела банков, добавил он. Противостоящие ветры также усилили политическую напряженность в стране, а тупиковая ситуация в Каталонии потенциально может затруднить переговоры по бюджету на 2021 год. Официальные лица в Германии смотрят на общую ситуацию в Испании с растущим беспокойством. Банки, в том числе Mizuho International Plc и Danske Bank A/S, ожидали, что Испания продаст облигации посредством синдикации в прошлом месяце. Эти прогнозы теперь были отодвинуты назад. Доходность 10-летних облигаций Испании близка к рекордно низкому уровню около 0.22% благодаря беспрецедентным мерам стимулирования со стороны ЕЦБ. Хотя ставки по займам, вероятно, не сильно вырастут при такой поддержке, у инвесторов все еще есть возможности предполагать повышение доходности по сравнению с периферийными странами, такими как Италия и Португалия. Премии, которые инвесторы требуют для владения итальянскими облигациями вместо испанских, составляют 54 базисных пункта. Сужение разброса связано с ослаблением политической напряженности в Италии после того, как правительство премьер-министра Джузеппе Конте сдержало вызов соперника от оппозиции Маттео Сальвини на региональном уровне. выборы в прошлом месяце. По данным Citi, страна также станет крупнейшим бенефициаром фонда восстановления Европейского Союза и восстановит уровень ВВП 2019 года в 2023 году. экономик стран еврозоны, пишет стратег Citi Аман Бансал.
,